2025年5月22日，美國眾議院以215票贊成、214票反對的微弱優(yōu)勢通過了特朗普政府力推的“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act，簡稱“OBBB法案”）。該法案旨在延長美國總統(tǒng)特朗普上一任期通過的《減稅與就業(yè)法案》減稅政策，同時大幅削減拜登政府《通脹削減法案》（IRA）中的清潔能源補貼。

根據OBBB法案內容，變化點主要在于：

1)新能源汽車：對于新能源乘用車及商用車補貼期限提前，全部于2025/12/31到期。

2)再生能源投資補貼（儲能）：主要有三方面變化

①項目限制：法案頒布后60天內開建并且2028/12/31日前投入運行的項目才可享受抵免。

②"未使用抵免額可轉讓"調整為“不可轉讓稅收抵免額度的規(guī)定”

③新增限制外國實體獲得抵免資格（其中中國企業(yè)：寧德時代、比亞迪、遠景能源、億緯鋰能、國軒高科和海辰儲能）

3)新能源企業(yè)制造補貼：針對企業(yè)制造補貼方面的變化與儲能投資補貼的變化類似，其中重點在于針對非使用關鍵礦用采用他稅收避免比例逐步縮減。

結合以上變化，可能造成的影響有：
1）補貼政策的驟停，可能導致美國新能源汽車市場的增長動力大幅減少，終端需求持續(xù)走弱；

2）儲能方面，對應大儲需求減弱—逐步取消抵免，美國大儲投資收益出現(xiàn)驟降。即便考慮到今年補貼退坡前的搶裝效應，但由于時間原因無法在今年完工，那么后續(xù)的新增投資可能出現(xiàn)明顯收緊；

3）制造補貼的調整對于日韓電池企業(yè)影響遠大于中國企業(yè)，日韓系企業(yè)原材料依賴中國市場供應，后續(xù)補貼或將取消，同時目前IRA補貼是韓國企業(yè)LGES、SK On等重要的利潤來源，補貼取消對企業(yè)盈利能力挑戰(zhàn)明顯。

此外，此次OBBB也對FEOC細則解讀進行了更新，針對中方企業(yè)限制進一步加強：

①特定外國實體：2024財年國防授權法案通過，寧德時代、比亞迪、遠景能源、億緯鋰能、國軒高科和海辰儲能6家企業(yè)被列為特定外國實體，受直接影響；

②受外國影響體：與被指定外國實體名單上的中方企業(yè)存在股權、債權、專利轉讓、技術服務、擔保等各種形式的資金或金融往來的美國企業(yè)都有可能失去資格，這是原來IRA所沒有的限制形式；

③受外國控制實體：受外國控制實體的范圍較廣，到美國開設企業(yè)的中方企業(yè)只有控股低于50%時，才有可能免于限制。而在被指定外國實體類別中的中方企業(yè)（寧德時代、比亞迪、遠景能源、億緯鋰能、國軒高科和海辰儲能6家）到美國開設企業(yè)的話，其控股權必須低于10%，才有可能獲得補貼。

④實質性物質協(xié)助：生產活動基于與被禁止外國實體的許可協(xié)議，且協(xié)議價值超過100萬美元，則在法案頒布兩年后的納稅年度取消抵免資質。這一條規(guī)定，對于此前寧德時代和福特推出的LRS合作模式踩了剎車，若該法案后續(xù)正式通過，福特將在兩年后拿不到抵免資質，屆時合作是否能正常進行存在不確定性。

基于以上分析，若“大而美”法案正式生效，影響最大的還是儲能市場，美國占據國內儲能產品出口需求的30%，但目前關稅以及美國國內政策存在較大的不確定性，中國企業(yè)對于在美投資的決定將重新審視，目前國軒、遠景等企業(yè)已有行動，縮減在美產能，暫緩合作項目建設等，短期內對于中東、東南亞等新興市場關注度提升。